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[机构股评]期指时代三大前瞻性猜想 诱多后跌破2500? [复制链接]

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0 发表于: 2010-04-10
股指期货时代是个充分博弈的时代,那样的时代中国资本资本市场已经等了很久很久了,能够最终推出,为中国的资本市场发展鼓舞与高兴,但与此同时,也必须冷静去面对之,那不是甜美蛋糕但也不是洪水猛兽,必须要深刻认识之才能在未来充分博弈的市场中有生存下来,才有可能去争取那最后的赢家。为了迎接即将到来的中国股指期货时代,特用心去思考一些问题,做一些前瞻性的猜想,这些猜想会是一个系列,为自己理理思路的同时也为投资者提供一点启迪,希望能给大家带来收获。前瞻性系列猜想一:股指期货推出后中期看空的九大理由
(股指期货时代初期诱多后跌破2500点的九大理由)
股指期货推出后,很多人预期很高,看到蓝筹品种没怎么动,而且今年也没正式启动一波像样行情,对未来充满憧憬,有良好的预期是正常的,但最终的结局是否真如预期一样,这就仁者见仁,智者见智了,就我而言,今年我是属于看空派,不是否认没有阶段性机会,只是认为大的格局将不容乐观,综合而言,短期在股指期货推出初期不排除会有诱多行情(现在其实已经这样走),但中期跌破2500点将很有可能难以避免,具体一些看空的理由如下,仅供参考:
1、年线大格局不容乐观。
股指本身的运行有其内在规例,股指期货的推出本质上不会影响到股指的长期运行格局,这点是可以达成的共识。因此,我们很有必要先跳出股指期货来看市场的中期运行脉络:看过我最新出版的《吴国平操盘论道五部曲》的投资者,应该知道我看大盘的方式首先就是要从大格局着手。因此,不妨从年线大格局来看, 去年虽然反弹喜人,但并未收复前年失地的一半,今年至今,市场整体也一直处于调整状态,就市场本身的波动而言,完全可以看成市场还有再次探底可能的信号。
2、技术层面有破2500点可能。
根据缺口理论,筹码在目前的3000点区域堆积的时间越长,缺口中期回补的概率就越大,目前也正是在这样运行的。道理不复杂,筹码堆积越多却无法走出象样行情,不上则下背景下,最终选择向下也是非常合理。另外,2009年10月9日沪指2779点跳空缺口、2009年9月29日2754点缺口、5月27日2632点的缺口,都没有回补。如果中期回补到2600点附近,刚好又会形成一个双头形态,一旦向下突破,2500点以下也不是没有可能。
3、未来世界复杂格局构成做空“弹药”。
就我理解,股指期货的波动本质其实就是反映人心理对股指未来波动的一种预期。因此,其具有前瞻性,具有敏锐性,更具有放大性。
未来的市场会如何波动,本质上是跟上市公司状况、资金流动状况、世界经济运行状况紧密关联在一起的。资金流动状况中期趋紧应是大概率事件,上市公司状况与世界经济状况紧密相连,虽然在此不敢妄下断论,但随着全球各国非常规刺激政策的逐步退出,未来上市公司发展与世界经济复苏能否持续至少是存在疑问的?说白了,资金流动中期有趋紧的预期,世界经济将会再次复杂,这都将构成未来做空主力的“弹药”。

4、创业、题材等炒作透支,中期回归本身的价值风险不可避免。
创业板以及题材股等进入交易的价值区域,未来回归本身的价值将给市场带来冲击。交易的价值往往难以持久,很多时候都是昙花一现,而交易的价值显著标志就是市梦率的出现(超过百倍市盈率),最终往往都会回归本身的价值,在此,并非否认创业板个股不可以具有市梦率,毕竟有些高成长的公司是可以有这样的溢价去支撑的,但试问这样的公司最终能走出来的能有几个呢?部分可以有正常的,但当大部分都具有市梦率的时候,那就是不正常的了。说白了,一旦创业板以及题材股开始步入回归价值之路,那么,对市场的人气打击显然是无需置疑的。
5、中期估值体系重估带来的系统风险。
股指期货的推出,结束了只有做多才能赚钱的时代,做空也能赚钱的时代正式来临,制度上的一大突破,也正式宣告跟国际的游戏规则大的方向基本接轨。“股指是否要与国际接轨”相信在不久会成为热门词,道理很简单,制度上的全面接轨,其实已经足以表明管理层的决心与用意,那就是要开始正式站上国际舞台了,这国际舞台,“估值是否要与国际接轨”就必然是需要面对的问题。一旦摆在桌面上的时候,不管如何,我认为中期股值体系重估将很避免,这或许就意味着阵痛!
6、中期国际板介入带来的实质接轨风险。
股指期货推出的同时,国际板也开始提出来了,可以说,中国资本市场准备全面融入全球市场的欲望已经非常明显,当然,我认为这也是非常必要与迫切的。正是这种有点跨越式的超常规发展思路与速度,其伴随而来很多机会的同时也必然是会带来不少不确定的风险,国际板中期介入,至少实质接轨的风险将不得不摆在我们眼前。在这之前,资本市场必然会做出提前反应。
7、银行过度放贷带来的风险预期对中期带来的潜在风险。
为了应对这次全球金融危机,国家采取了非常规手段来维护经济刺激经济,在货币政策上的非常规的放贷支撑,虽然能够给与市场极大的短期稳定格局,但这非常规的房贷背后伴随的各种隐患,在不久的将来,必然是会逐步浮出水面的。问题是肯定或多或少有的,只是什么时候发生的问题。说白了,银行这种过渡房贷潜伏的各种坏账风险预期,一旦未来市场有比较大的风吹草动,将极有可能被放大可能。
8、不可忽视的其他三点看空因素。
一是大小非的持有者可以在股票解禁前在二级市场融券卖空,会对市场造成冲击;二是A—H股价格差会逐步缩小,由于目前H股市盈率普遍低于A股,像中石化等对指数影响巨大的上市公司,其H股的价格只是A股的一半左右,因此,A股中石化的价格难免要受到向下的牵引,从而对指数造成重大打击;第三,在有做空模式的情况下,如果外资大鳄看空中国,做空中国,将对中国市场造成巨大的影响。一般而言,资金在做空前吸纳筹码,会对市场有积极意义,但最后,也会套住很多人,因为在零和博弈的情况下,只有这样才有钱赚。
9、股指期货正式交易后可能会让长期潜在的做空能量有个宣泄的过程。
股指期货最终空方能否赢得大规模战役的成功,很大程度上跟做多盘的多寡有关。股指期货的本质就是任何一方的胜利必然是建立在另一方的失败基础上的,空方能否赢得大规模战役的胜利,关键就是看有没有足够多的对手盘,说白了,就是一旦股指期货出来后,有没足够多的人去做多。只有具有足够多的做多盘,这样战役的规模才能变大,对于空方而言才是最有利的。
在大部分人对过去市场的那种做多惯性思维驱使下,以及市场阶段性走出诱多的走势,做多盘很容易就建立起来。很多时候,做多做空其实并不重要,重要的是看哪一方更有利于资金利益最大化。在股指期货正式交易后,结合上面的看空要素,空军很难不去博弈一把这样的机会。
总而言之,更多的就不一一列举了,反正,空有空的理由,多有多的理由,我仅仅是发出一种声音而已,不一定正确。作为股指期货这一重要新生事物,在对资本市场的发展带来深远积极影响的同时,我们确实不能忽视其阶段性会给市场带来阵痛的风险。这是个充分博弈的市场,最终就是零和游戏,没有风险那是不可能的,既然来了,那就要充分面对之。
这里仅仅是让一些人引起一些思考,收获一种启迪,百家争鸣。如果未来的走势不幸言中,也不是说本人有多大本事,可能就是运气好点而已。资本市场,没人是神仙。最后,对中国资本市场的长期前景,我报以十二分的信心,深知,未来是光明的,但道路往往是有可能曲折的。

只看该作者 1 发表于: 2010-04-10

前瞻性系列猜想二、那些板块或个股未来最有可能成为空方的突破口?
(股指期货时代空方宣泄突破口猜想)
在股指期货时代,我们就必须研究股指期货所对应的标的指数,这里的标的指数就目前而言,品种唯一,那就是沪深300指数。所以,研究股指期货说白了就是研究沪深300指数的过程,而研究沪深300指数再说白了,其实就是研究那代表沪深300指数的300只个股,而要研究好这300只个股,本质上则又是要抓住里面的重点与关键,这样,我们的思路就可以逐渐打开了。
那么,我们看看沪深300指数板块,所占权重最大的无疑就是金融股,一般情况下,空方要做空的话,首选当然是金融板块。但金融板块在目前权重股中,整体还是走得相对强一些,一时半会不太容易给于重创,需要时间,或者要给于重创所耗费的能量太大,不是阶段性最佳首选。金融板块倒是可以放在做空的后期阶段,那时候再全面出击,效果比初期要震撼得多。
此时,我们不妨把目光放到平时研究大盘必然要看的中国石化上来,这是一只看上去挺好但实际上没有太多估值优势可言的个股。因此,初期做空板块很有可能就是A—H股比价效应没任何优势的中国石化,中国石化虽然在沪深300指数中所占权重不大,但其对整个市场的影响还是非常大的,只要把中国石化成功攻陷,那么,基本就成功了一半。而且,要知道,要攻陷中国石化,至少从能量上来说,比起攻陷金融板块要轻的多,最重要的是,中国石化本身相对弱势的运行格局,空方一旦发起猛攻,很容易就再下一台阶。
另外,在地产板块也是非常好的突破口,地产板块整体走弱已有一段时间,在目前调控房地产价格疯涨趋势已成定局背景下,中期政策上该行业是得不到什么便宜的,一旦有实质性持续性的调控政策出台,地产行业很容易就成为空方宣泄能量的突破口。
综合而言,我的猜想思路是:中国石化以及地产板块是初期空方比较好的突破口,中后期再对金融板块进行轰炸,对于空方而言,最后的胜利就会很精彩。当然,这里的猜想思路其实比较简单,未来有机会再阐述更多复杂的思路,不管如何,我觉得未来股指期货时代多点猜想还是很有必要的。

只看该作者 2 发表于: 2010-04-10
前瞻性系列猜想三、50万门槛给股指期货未来演绎带来的影响
(50万门槛给股指期货时代带来的两个”假设”)
股指期货50万的门槛资格,非常有意思,把一大部分人拒之门外之时,看似是把不少人的风险回避掉了,确实有积极的一面,在避免盲目的输不起的人小散户承受巨大风险上是做得挺好。初期为了保证大局力求稳定能够理解,不过,这样的政策不知道是权益之计还是长久之计,如果是前者,那就是权益多久的问题,如果是后者,那应该不可能。不管如何,这门槛看似为不少散户回避了风险,但实际上最终还是难以回避的,该来的还是要来的嘛,趋势是无法阻挡的,风险教育任重道远的同时我们确实也不能否认再怎么风险教育业还是会有一大帮人成为输家的,这是市场规律,无法回避的现实。
看似为散户回避了风险,其实未必,因为回避了风险的同时其实也就回避了机会,而那机会衍生出来的其他风险却是无法回避的;不信,不妨看看一下两个“假设”:
假设一:股指期货正式开始交易后,阶段性股指大跌。
结果就是不少散户在股票市场上要不就是被惨烈套牢,要不就是侥幸出来躲过一劫,反正最好的结局就是躲过一劫。
那时,在股指期货时代,阶段性大跌对于一些很好利用股指期货做空机制很好对冲了风险或者是抓到了做空机会的人而言,无疑就是最大的胜利者。
按照目前50万的门槛,那时,无法玩股指期货的散户群体将非常庞大,而这庞大的群体却无法去谈谈对冲风险或是抓住做空机会获利。
那时那刻,试问那些人看着少数的胜利者,会有何感想?
羡慕固然有之,但更多将会是“郁闷”的声音。为何不能让散户参与股指期货对冲风险或抓住做空机会获利的质疑必将产生。股指期货这50万门槛就将成了郁闷声讨的对象。
其实股指期货真让大部分人都进来,结果肯定也还是少数人赢,大多数人亏,而且很有可能有人会死得更惨。只不过,有时候,人性就是如此,当自己没真正体验过其中的风险时,总是认为自己应该没问题的,总认为自己就肯定是能抓到机会或对冲风险的,人性就是总以为自己是别人聪明的。如果不是这样,股市明明是个高风险的市场,就不会那么多人前仆后继得进来了。
“郁闷”的声音浪潮一旦被传染开来,很多问题也就由此衍生开来了,最终管理层不推迷你股指期货都很难。毕竟人有时候在痛苦的时候必须找到一个宣泄自己情绪的地方,此时,这“郁闷”对象就是最好的宣泄通道。
假设二:股指期货开始交易后,股指阶段性大涨。
如果股指最终大涨,很多股民也赚钱了,问题就会没了吗?
其实不然,股指大涨,作为懂得利用股指期货的做多机制放大杠杆,把利润最大化的人必然会成为市场关注的焦点,此时,部分散户虽然可能赚钱了,但心理则会很有可能不平衡,会认为如果有这平台的话,自己也能赚到更多的利润。郁闷的声音必然也还会传来。
综合言之,不管如何,“郁闷”的声音都不会消失。
郁闷的声音不论股指期货如何都无法消失的话,最终的结局就是管理层会逐渐放开门槛,推出一些迷你股指期货,让更多散户参与进来。长期来说,这是必然事件。只是,可以预见到的是,在不久的将来,或许管理层要好好考虑如何面对这“郁闷”的声音。
管理层的用意是好的,但很可能最终的结局是市场未必能够很好接受这样的用意,说白了,想做好事,最终好事没做成,反变成麻烦事,这或许是这50万门槛可以预见的结局,这也就是回避了一个风险同时衍生出来其他风险的道理所在。
股指期货这平台本身没有错,让散户尽可能规避风险本身也没用错。但有一点认识对于一些人却是从开始就可能错了的,那就是资本市场是非常残酷的市场,既然来了,就必然伴随着风险,50万门槛说白了不是让风险消失了,而是让这风险推到另一面去了而已。这风险,说到底,将是迟来一点而已。
总的来说,股指期货门槛未来逐渐降低应是可以看到的大趋势,投资者未来面对的市场风险增大的同时机会也会增大,等投资者真正经历过股指期货洗礼后,相信那时的市场就将正式进入股指期货机构时代了。上述仅仅是从部分角度来阐述对50万门槛带给未来发展的思考,还可以有更多其他思考,未来有机会再阐述。现在就不放好好期待股指期货带给资本市场精彩的未来吧
只看该作者 3 发表于: 2011-11-24
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只看该作者 4 发表于: 2015-12-10
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