切换到宽版
  • 5311阅读
  • 18回复

[股市入门]基金知识 [复制链接]

上一主题 下一主题
 

只看楼主 倒序阅读 使用道具 0 发表于: 2007-06-07
— 本帖被 不会游泳的鱼 执行置顶操作(2007-06-07) —
指数型基金简介
指数型基金,顾名思义,就是对根据沪深证券交易所编制的综合指数所选取的上市公司进行跟踪,以最大程度地反映出上市公司股票价值波动对综合指数的影响。

从国内外证券市场的发展史来看,指数型基金往往最能反映出该国经济发展的变化趋势,这是因为指数型基金所投资的上市公司都是在该国股市中市值规模最大、基本面最好的公司。可以毫不夸张地说,投资了指数型基金,就是投资了该国经济的未来。随着我国宏观经济的快速发展,我国证券市场上也相继出现了以上证50、上证180、深成指为主要跟踪对象的指数型基金,填补了我国基金业在这一领域的空白,而随着我国基金业的快速发展,也涌现出一大批新的指数型基金。

2004年3月1日,中信证券与国际证券市场上股市指数界的鼻祖标准普尔合作推出了首批中信标普指数系列之中的两只指数,即中信标普300指数和中信标普50指数,其中中信标普300指数是基准指数,可用于描述内地A股市场的总体走势。中信标普300指数采用国际上广泛使用的全球行业分类标准(GICS),选择中国A股市场中市值规模大、流动性强和基本面因素良好的300家上市公司作样本股,并根据自由流通市值加权计算。并依据此指数建立起了长城久泰中信标普指数型基金,受到了市场投资者的高度关注。

只看该作者 1 发表于: 2007-06-07
什么是封闭式基金?

答:采用封闭式运作方式的基金(以下简称封闭式基金),是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变,基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易,但基金份额持有人不得申请赎回的基金。





只看该作者 2 发表于: 2007-06-07
什么是基金分红?基金分红的方式
所谓基金分红,就是基金实现投资净收益后,将其分配给投资人。基金净收益是指基金收益扣除按照有关规定可以在基金收益中扣除的费用后的余额,包括基金投资所得红利、股息、债券利息,买卖证券差价、银行存款利息以及其他收益。除此之外,基金分红还要具备以下几个条件:1,基金当年收益弥补以前年度亏损后方可进行分配;2,基金收益分配后,单位净值不能低于面值;3,基金投资当期出现净亏损则不能进行分配。基金分红除了需要按照相关法规要求外,还要按照招募说明书中的收益分配条款来进行。

基金分红有现金分红和红利再投资两种方式。根据《证券投资基金运作管理办法》,若投资者未指定分红方式,则默认收益分配方式为现金分红。投资者可以在权益登记日之前去您购买基金的机构处进行分红方式的修改。

那么,对于现金红利,您是否了解其计算方法呢?现金红利是您持有的基金份额乘以每份基金所派发的红利金额。由于目前国家对证券投资分红所得暂不征收所得税,所以您所得到的分红收益等于派发的现金红利。如果您选择了红利再投资,那么,分红所得的现金红利将以分红公告所规定的红利派发日的单位基金资产净值自动转为基金单位进行再投资。需要提醒的是,红利再投资获得的基金份额是免申购费的,可以帮助您的长期投资获得更高的收益。

很多投资人会问,应该在分红之前购买还是分红之后购买基金?由于分红派发的基金收益是基金净值的一部分,分红后,基金净值会比较低,购买是否比较划算?假设在权益登记日和红利再投资日之间市场没有波动,那么,投资者无论是在分红前购买还是之后购买,其拥有的资产是没有差别的。这是因为,虽然分红之前购买可获得分红并转换成基金份额,但分红之后购买由于基金净值下降,同样的申购金额可购买更多的基金单位。

投资者关心的另一个问题是,好基金是否要多分红?其实,除了分红型基金之外,对于其他类型的基金,分红多并不见得一定是好事,合理分红才是最重要的。因为基金分红要有已实现的收益作基础,基金管理人必须抛出手中获利的股票或债券才能分红。如果频繁分红,自然会导致基金陷入波段操作的短期行为,而且基金在市场频繁进出,会相应增加印花税和佣金,这些交易成本实际上最终还是要由基金持有人承担的。

只看该作者 3 发表于: 2007-06-07
基金买卖的手续费
金融业,包括基金业,都是服务行业。就像所有服务行业一样,投资人享有金融服务是需要付费的。那么,投资基金需要哪些费用呢?

销售手续费

投资人在买基金的时候,需要向基金的销售机构付一定的手续费,目前国内基金的销售手续费费率一般在基金金额的1~1.5%之间。在基金发行期的销售手续费叫认购费用,发行期结束后的日常销售费用叫申购费用。一般来讲,基金公司为了吸引投资人在基金发行时买基金,认购费率比申购费率要便宜一些。

为了使投资人长期持有基金,有些基金公司还推出了后端收费模式,即在投资人买基金的时候不收手续费,而将此项费用延迟到投资人赎回的时候再收取。但如果投资人持有基金的时间超过一定期限,赎回的时候便不用付费了。

赎回费

目前国内基金在赎回的时候还要收取赎回费,主要是支付在赎回时的操作费用。一般的赎回费率在赎回金额的0.5%左右。同样是鼓励投资人长期持有基金,一些基金公司推出了赎回费随持有时间增加而递减的收费方式,即持有基金的时间越长,赎回时付的赎回费越少,持有时间长到一定程度,赎回时就可不收赎回费。

根据最新的基金法规,25%的赎回费是要计入基金资产的,以补偿没有赎回的投资人可能受到的损失。

基金管理费

基金是委托专家理财,应该付给专家,也就是基金公司一定的管理费。目前国内的年管理费率一般在0.3-1.5%之间,视投资目标和管理的难易程度不同而有所区别。一般而言,收益和风险较高的品种,管理难度也较大,如股票型基金,管理费较高;而收益和风险较低的品种,如货币市场基金,管理费较低。

管理费的支付方式和销售费、赎回费不同。后两种费用是在买卖基金的时候支付或从赎回款中扣除,而管理费则是从基金资产中扣除,在实践中,一般是每天计算,从当日的净值中扣除,投资人不需要额外拿钱出来。

托管费

正如我们在第一期文章中讲到的,基金的管理原则是“投资与托管分离”。托管机构负责基金资产的保管、交割等工作,同时还有监督基金公司的职能,所以需要付给托管机构托管费。一般在国内,年托管费在基金资产净值的0.25%左右。

各种费用的收取和计算方法,在基金合同和招募说明书中都会清楚载明。投资人可以仔细阅读以上文件,所谓付钱也要付得明白。

只看该作者 4 发表于: 2007-06-07
如何降低基金买卖费用
投资者最终获得的回报是扣除所交费用的,因此应选择费用低的基金来提高回报。投资者在投资基金过程中,购买基金要付申/认购费,赎回要交赎回费,还要支付管理费、托管费等费用。此外,基金还有一些隐性费用值得投资者关注。

●证券交易费用

基金在买入或卖出证券时所支付的交易佣金、印花税等交易费用并没有在基金的费用中单独列出,而是体现在证券投资成本中,直接从证券投资收益中扣除。因此,如果基金买卖证券的次数越多,基金也相应地要支付越多的证券交易费用。投资者可以通过基金的换手率来了解基金的证券交易频繁程度。当然,换手率高的基金的回报不一定差,但投资者应了解基金管理者频繁地买卖证券背后的其中原因。

●市场影响成本

基金在证券交易中还可能产生另外一种成本。如果基金大量买入或卖出流动性不高的股票时,由于交易数量较大造成股价上升或下降,从而使基金不得不以更高的价格买入或以更低的价格卖出股票。许多基金公司会采取措施避免股票交易中的市场影响成本,但如果股票的流动性非常低,市场影响成本可能难以避免。

只看该作者 5 发表于: 2007-06-07
购买开放式基金的成本计算
开放式基金运作的全部持有成本由两部分构成:"股东费"和"年度运作费"。"股东费"是基金净值外费用,包括认购费、申购费、赎回费、红利再投资费、非交易过户费等。"年度运作费"是基金净值内费用,分为管理费、托管费、基金运作费等,这些费用往往在基金公司公布基金净值时已被扣除。

笔者认为,投资开放式基金,在赚钱之前,投资费用是少不了要计算一下的。在此笔者着重介绍与投资者密切相关的"股东费"。

认购费:

在开放式基金的发行期内购买称为认购。我国目前新设基金的单位面值都为1元人民币。

认购费用=认购金额×认购费率

认购份额=(认购金额-认购费用)/基金单位面值

例如:一个投资者欲认购1万元的开放式基金。该开放式基金的面额为1.00元,认购费率为1%,则该投资者可认购的基金份额为9900份。

申购费:

在开放式基金的封闭期打开后可自由买入称为申购。

申购费用=申购金额×申购费率

申购份额=(申购金额-申购费用)/T日某基金单位净值

例如:一个投资者有1万元用来申购开放式基金,假定申购的费率为1.5%,T日的某基金每单位净值为1.50元,那么,这位投资者需支付的申购费用为0.015万元,其申购的基金份数为6567份。

常有投资者根据基金公司公布的基金净值高低来判断今天是否申购抑或赎回。其实,开放式基金的申购和赎回都是根据申购日或赎回日当天股市收盘后计算出的基金净值来操作的,也就是说,是以未知价申购的。投资者只能根据申购日或赎回日证券市场的行情估计基金净值。我们把这未知价称做T日的基金单位净值。赎回费:

赎回金额=赎回份额×T日某基金单位净值

赎回费用=赎回金额×赎回费率

基金公司支付给投资者的金额=赎回金额-赎回费用

例如:一个投资者要赎回1万份基金,假定赎回的费率为0.5%,基金每单位净值为1.50元,那么,这位投资者的赎回金额为1.5万元,需支付的赎回费用为75元,实际可得到的金额为1.4925万元。

为鼓励投资者长期持有基金,有的基金公司推出了前端收费和后端收费。前端收费是指在投资者认购或申购时收取申购佣金。后端收费是指赎回时支付申购佣金。为鼓励投资者长期持有,通常在5至6年的时间里,这一费率会以每年降低比率的方式递减,直至最后完全免除。投资者如果选择后端收费方式,可以在长期持有的情况下降低成本。值得一提的是,如果持有易方达50指数基金只要2年,该基金赎回费就减至0。

优惠价:

目前发行的开放式基金有各种分销渠道,包括托管银行、分销银行、证券公司、基金公司直销中心等。投资者可以仔细比较不同分销渠道的基金认购费用和交易便利。一般来说,一个基金的主承销银行会给予50万元以上的投资者免认购费的优惠,直销中心和证券公司也会有一定程度的优惠。但是从交易便利程度上看,目前银行最方便,包括交通银行在内的大部分银行开通了基金电话委托交易。你只要先到银行柜台办理相关手续,就能通过电话进行开放式基金的各种交易和查询。

只看该作者 6 发表于: 2007-06-07
如何挑选指数型基金
指数基金是一项省心的投资,投资者不用担心基金经理忽然改变投资策略或者基金经理的更换,因为指数基金是跟踪某个特定的指数,属于被动投资,基金经理变动对其影响没有主动投资的基金大。因此,不愿意花大量时间和精力研究基金投资的投资者,指数基金可能会是一项不错的投资。指数基金的投资者应关注以下几个方面:

●跟踪的指数

对于主要投资于指数的基金,其跟踪的指数很大程度决定了基金的收益和风险特征。通过考察指数在不同市场情况的表现,投资者可以大概了解指数基金的表现。例如华安180和天同180主要跟踪上证180指数,易方达50主要跟踪上证50指数。

●指数化投资的比例

国内许多指数基金为增强型指数基金,在主要进行指数化投资之外,还会进行一定的主动投资。这部分投资受跟踪指数以外的因素,如基金经理的投资策略、择时能力等影响。充分了解主动投资部分的比例大小,投资者可以更清楚了解基金的特征。

●基金的费用

由于指数基金大部分进行被动投资,其费用水平一般比同类基金低。国内的指数基金之间,费用水平稍有差异。基金费用是最终从收益中扣除的,投资者应充分考虑费用因素,选择其他因素相同下,费用较低者。

只看该作者 7 发表于: 2007-06-07
买卖上证50ETF操作指导
普通的投资者其实可以将上证50ETF看成是一只指数股票,它的价格约为上证50指数点位的千分之一。例如,当上证50指数为875点时,上证50ETF的基金份额净值应约为0.875元;当上证50指数上升或下跌10点,上证50指数ETF之单位净值应约上升或下跌0.01元。

买卖上证50ETF的操作也非常简单,就跟买卖封闭式基金一样,例如你要购买10000份上证50ETF,你只需要输入代码510050、数量10000、价格比如0.875元,就可以了。按规定佣金不超过成交金额的0.3%。

由于ETF的套利机制使得

ETF的买卖价格与ETF的基金份额净值应不会长期存在较大差异,投资者应能以接近基金份额净值的市价买卖ETF,所以当ETF市价高于基金份额估计净值幅度较大时,投资者不宜追涨,以免以不合理的价格买进ETF而遭受损失。反之亦然。

对于投资者而言,如果你看好大盘,却没有看好的股票,不如购买上证50ETF,分享大盘上涨的收益;如果你想购买一批大盘蓝筹股,那么不如购买上证50ETF来得方便;如果大盘突然上涨,你想购买大量的股票,却担心难以买到,那么购买上证50ETF应是不错的选择,因为它的流动性不需担心。

只看该作者 8 发表于: 2007-06-07
买卖基金按什么时间的价格成交
上海的张先生问:如果我在10月28日申购某只开放式基金,是按照什么价格成交,是当时已经知道的27日的基金净值吗?

Morningstar晨星(深圳)基金研究中心答:不是。首先,基金申购采用“未知法”,投资者是以申购当日的基金单位资产净值为基础作为申购价格。也就是说,确认在10月28日有效的申购,是按28日的单位净值为基础计算净申购份额的。其次,10月28日的申购行为不一定构成当日的有效申购。基金销售机构通常将下午3点前的申购确认为当日的申购,而在3点后的申购算作次日的有效申购的,也有销售机构在3点后不接受申购的。因此,如果投资者在28日下午4点的申购,而且基金销售机构接受其申购的,应算为29日的有效申购。

只看该作者 9 发表于: 2007-06-07
基金买卖4点注意
如何选择基金公司?

对开放式基金颇有好感的陈女士近日想买一只正在发行的基金,并且已经将钱都准备好了,谁知到了银行一看,还有另一只开放式基金也在发行,再听银行销售人员的介绍,陈女士便犹豫了,不知到底该买哪一只基金好?

有关专家认为,从目前各家基金公司公布的2003年年报看,不同的基金管理公司的投资收益和管理能力明显出现了差异,因此,投资者在购买基金时要树立一个理念,买基金就是买一家优秀的基金管理公司。

那么,通过哪些信息来判断基金管理公司的优劣?专家介绍,基金运作时间越长,越能看出水平。投资者可以从基金管理公司的以往业绩、内部管理机制、财力、研究人员实力等多方面打听。比如,有些基金的投资组合是由包括多个基金管理人员和研究人员的基金管理小组负责的,有的基金则由一两个基金经理管理,明显,后一种投资管理形式受到个人因素的影响较大,因此,一旦得知基金经理换人的消息,就应该予以关注。又如,目前收益在开放式基金中名列前茅的几家基金,其管理公司均背靠实力强大的研究人员队伍,从而为这些基金及早在2002年至2003年购入汽车股、钢铁股、电力股、石化股等立下了汗马功劳。

选择哪种分红方式?

记者在某基金公司网站在线咨询栏看到,对于开放式基金分红时是选择用红利再买入基金份额(再投资)还是选择拿现金,许多投资者均感困惑。

对此,有专业人士指出,计划持有基金时间的长短、证券市场是“牛”还是“熊”、基金净值增长情况等等这些因素不同时,选择再投资还是选择拿现金,都会对收益产生一定的影响,因为,这涉及到一个赎回费用的问题。

为了鼓励投资者长期持有基金,大多数基金公司规定,持有时间满3年的,赎回基金时免收赎回费,或者3年内逐年递减,否则,要收取1%至0.5%的手续费。如果持有基金时间短,或者有赎回想法时,选择再投资,假设基金净值没有提高,在基金份额增大的情况下赎回,赎回费相应增加,利润相应减少;而选择现金就不存在这个问题。据基金公司介绍,投资者修改分红方式是不受任何限制的,只要持相关证件到相应代销网点重新登记即可。

但是,在证券市场走牛的背景下,基金净值往往提高较快,这时选择再投资做大赚钱的“蛋糕”,则为明智之举。而且,据基金公司介绍,用红利再投资基金份额是不收任何费用的。

如何选择购买场所?

为了不把鸡蛋放在同一个篮子里,既是股民又是基民(对基金投资者的简称)的杨小姐去年年底今年年初先后在3家银行购买了3家基金公司的基金,但她很为此苦恼,因为,查询、买卖这3只基金在一家银行搞不掂,要跑3家银行;如果打基金公司的电话,有些还是长途;上网也要一家家公司网站上;另外,她还要将各家银行与基金对号,要保管一堆的储蓄卡、基金账号卡、基金交易卡、申购资料、密码等等。不过,近日杨小姐高兴地告诉记者,在她开户炒股的证券公司营业部,这些问题可以“一站式”搞掂。据华夏证券广州中山二路营业部总经理陈颖勋介绍,近来客户这方面的需求确实大大增加,目前公司已经专门针对这些客户在软硬件方面作了调整,以适应市场需要。

据了解,目前不少证券公司已针对基民开始免费提供各种代理基金买卖的相关服务,比如建立“基金超市”,所有的开放式基金都有买卖;委托、查询既可上网,也可用电话;还有较之银行更为专业和个性化的咨询服务。据目前正在发行的一只基金的内部员工透露,该基金拟争取成为第一只在交易所挂牌交易的开放式基金,已经在基金开户方面做了工作。

风险意识不能丢

曾有投资者询问基金经理,在中国买开放式基金亏损的可能性有多大?有专业人士认为,根据2001年至2002年调整市道里开放式基金的表现,最大亏损幅度基本在10%以内。据此看,开放式基金的风险控制能力还是较为理想的。

其实,金融市场变幻莫测,不论投资何种基金,投资者首先必须有风险意识和承担风险的心理准备。根据基金投资品种及组合看,现在推出的基金大致可以分为:偏股票型基金、平衡型基金、债券型基金、准货币基金等。一般来说,这些基金的收益从高到低排列,其风险也是从高到低排列。

只看该作者 10 发表于: 2007-06-07
什么是绝对收益型基金
顾名思义,绝对收益型基金是以追求绝对收益为投资目标,不管市场(股市)是上涨还是下跌都可能给投资者带来绝对回报,而不是比某某指数(或基准)表现好的相对收益的基金。

我国现有的股票型基金(包括平衡型和配置型基金)都是相对收益型基金,相对收益型基金的投资目标通常是打败某一相对业绩标准(比如某个股票指数或股票指数和债券指数的复合指数),其投资和风险控制都围绕这个相对业绩标准进行,所以,投资收益也与指数涨跌同步,就算胜过了业绩标准,当市场持续性或大幅下跌时难以让投资者赚钱。

绝对收益型基金以追求绝对收益为目标,不与某个股票指数进行比较,而是以某个固定收益值(如存款利率)进行比较。基金管理人可以采用比较灵活的资产配置方法,当股市上涨时增加股票投资比例,分享股市上涨的收益,当股市下跌时减少股票投资比例,以规避股市下跌给整个投资组合所带来的损失;正因为如此,基金管理人的灵活度较高,不必直接跟踪市场指数,从而可能做到“股市涨时追涨,赚固定收益品种的利息钱加股市上涨的差价钱;股市下跌时,只赚固定收益品种的利息钱而回避股市下跌的损失”。这也要求基金管理人有严谨和先进的风险控制技术。

只看该作者 11 发表于: 2007-06-07
什么是基金净值?
基金资产净值是什么意思?如何计算?

基金资产净值是指在某一基金估值时点上,按照公允价格计算的基金资产的总市值扣除负债后的余额,该余额是基金单位持有人的权益。按照公允价格计算基金资产的过程就是基金的估值。

基金估值是计算净值的关键

单位基金资产净值,即每一基金单位代表的基金资产的净值。单位基金资产净值计算的公式为:单位基金资产净值=(总资产-总负债)/基金单位总数。

其中,总资产是指基金拥有的所有资产(包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等)按照公允价格计算的资产总额。总负债是指基金运作及融资时所形成的负债,包括应付给他人的各项费用,应付资金利息等。基金单位总数是指当时发行在外的基金单位的总量。

基金估值是计算单位基金资产净值的关键。基金往往分散投资于证券市场的各种投资工具,如股票、债券等,由于这些资产的市场价格是不断变动的,因此,只有每日对单位基金资产净值重新计算,才能及时反映基金的投资价值。基金资产的估值原则如下:

1、上市股票和债券按照计算日的收市价计算,该日无交易的,按照最近一个交易日的收市价计算。

2、未上市的股票以其成本价计算。

3、未上市国债及未到期定期存款,以本金加计至估值日的应计利息额计算。

4、遇特殊情况无法或不宜以上述规定确定资产价值时,基金管理人依有关规定办理。

只看该作者 12 发表于: 2007-06-07
什么是风险补偿基金?
证券投资者风险补偿基金的建立,旨在切实保护投资者合法权益,防范和化解系统风险,提高投资者信心,保持证券市场发展的连续性和稳定性。

前一段时间,为了维护金融秩序,保持社会稳定,同时也为了保护小额投资者利益,防范道德风险,培养投资者的风险意识,中国人民银行、财政部、中国银监会、中国证监会曾联合制定并发布了《个人债权及客户证券交易结算资金收购意见》,这项政策的资金来源于人民银行的再贷款,其实是在存款保险和证券投资者保护制度建立之前的过渡性政策措施。而证券投资者风险补偿基金则可以替代上述政策,其资金来源之一是新股申购冻结利差资金,取之于市场并用于市场,更符合常理,也是以市场化手段创新解决问题的方式。当然,如何通过更为恰当的方式寻找更多的资金来源,也是值得进一步考虑的问题。

其实,证券投资者风险补偿基金的建立,主要是针对某些券商挪用客户保证金造成大量资金黑洞所引发的赔付问题,但投资者更为关心的是,证券市场的投资者屡屡遭受侵权的不止于此,包括虚假陈述、内幕交易、操纵市场、大股东掏空上市公司等违法现象对投资者的侵害更为严重,投资者在遭遇股价下跌损失的同时,还要经历绵绵无期的诉讼等待和即使胜诉公司也无力赔偿的"法律白条",如果证券投资者风险补偿基金能够将补偿范围扩大,将是证券市场投资者尤其是中小投资者的最大福音,将极大提高证券市场投资者的信心。

投资者比较关心的是证券投资者风险补偿基金的赔付机制,考虑到此类赔付一般资金数额比较大,且赔付对象多表现为集团性,为此需要有关部门建立统一的决策和执行机制。而在实践中,可以考虑由通过法院的生效判决、仲裁结果等来确定投资者的具体损失。

证券投资者风险补偿基金的建立,在切实保护投资者合法权益的同时,也不可避免地会产生道德风险,会否出现前些年形成的企业破产风等不正当现象,需要有关部门在制订政策时予以提前防范,而且,证券投资者风险补偿基金也应建立破产后企业隐匿财产的追偿机制及破产后对有关高管人员的惩罚机制。

有关专家表示,证券投资者风险补偿基金的建立之初,应尽可能预见到可能出现的道德风险并采取必要的应对措施,但补偿机制是证券市场乃至整个金融市场风险防范的缓冲器,不应因为可能出现道德风险而因噎废食,及早建立证券投资者风险补偿基金制度和其他配套制度,对于保护投资者合法权益,提高投资者信心,推动市场的健康规范发展,是一项现实而迫切的选择。

只看该作者 13 发表于: 2007-06-07
什么是保本基金
什么是保本基金?

保本基金是一种保证投资者本金或本金的一定比例(80%,100%等)不受损失的基金品种。投资者购买保本基金并持有一段时期后(一般3至5年),保本条款中承诺的保本部分的金额会返还给投资者,同时如果保本基金运作成功,投资者还会获得额外的投资收益。此类产品的特点是控制股票市场下跌的系统风险,保证投资者的可能投资损失有一个严格的限度,并且能够部分享受股票市场上升的收益;投资者为此付出的代价是损失了另外一部分股票市场上涨的可能收益。保本基金是一种低风险低收益的投资品种,特别是其保本功能很受注重风险的保守型投资者的青睐,近年来在国际市场上得到了较快的发展。

保本基金如何实现保本?

保本基金经常使用一种动态投资组合保险技术(CPPI)实现保本,这种技术的基本思路是将大部分资产(保险底线)投入固定收益证券,以保证保本周期到期时能收回本金;同时将剩余的小部分资金(安全垫)乘以一个放大倍数投入股票市场,以博取股票市场的高收益。这样,如果股票市场上涨,CPPI按照放大倍数计算出的投资股票市场的资金会增加,从而增加基金的投资收益;相反,当股票市场下降时,CPPI计算出的投资于股票市场的资金量会减少,基金会将一部分资金从股票市场转移至风险较小的债券市场,从而规避了股票市场下跌的风险,保证基金总资产不低于事先确定的安全底线。

除了在投资过程中使用保本技术外,一般保本基金有信用良好的保证人,如即将发行的天同保本基金以实力雄厚、信誉卓著的国家开发投资公司担任基金担保人。基金持有人在认购期购买并持有到期,如可赎回金额加上保本期间的累计分红金额低于其投资金额,保证人应保证向持有人承担上述差额部分的偿付;但如基金持有人未持有到期而赎回的,则赎回部分不适用此担保条款。

为什么要买新发行的保本基金?

原因一:一般保本基金的保本条款规定,在持有到期日(一个保本周期)后赎回的,赎回部分受保本条款的保护;而在到期日前赎回的,将得不到保本承诺。保本基金使用的组合保险技术,为了保证在保本期结束时基金资产的安全垫不受损失,需要最大限度的保证保本周期内固定收益证券投资部分具有稳定的现金流入,而投资者在此期间的赎回行为会影响到现金流的稳定性,增加保本难度。因此,一般保本基金成立以后即进入"半封闭"状态,不鼓励投资者在此期间进行赎回;通常采用的做法是增加保本期内的赎回费用,以及对提前赎回部分不做本金担保。受保本条款的限制,投资者应认购新发行的保本基金。

原因二:目前,也有极少数基金公司推出的保本基金产品在到期日前赎回也可得到保本承诺。不过,在认购期结束后购买采用CPPI策略的保本基金,对投资者有不利之处。对于采用动态投资组合保险技术(CPPI)的保本基金,在股票市场持续下跌的过程中,绝大部分资产已经转移至债券市场;此时,虽然投资者本金(或安全垫)仍旧有保证,但基金总资产的增值能力已经大大减弱;当未来股票市场转而上升时,保本基金没有足够的风险资产投入以获取股票市场收益。因此,投资者在股票市场持续下跌的情况下购买低于面值的保本基金,未来的盈利可能会受到影响。

投资保本基金的投资期?

由产品结构决定了保本基金的投资期比较长,一般至少要3年,国外也有8-10年的长期保本基金。目前国内的保本基金都设置了3年的保本周期。投资者应在满足自身短期流动性需求的前提下,使用保本基金作长期投资工具或避险工具。

保本基金的费率结构?

目前国内的保本基金认购费率不高于1%,保本期内的赎回费随持有期的延长而减少,如持有到期则赎回费为0;保本基金的管理费率为1.2%,托管费为0.2%,低于主动管理的股票型基金,略高于债券型基金。

只看该作者 14 发表于: 2007-06-19
总的来说,封闭式基金自己操控的空间少,就好比是银行的定期存款一样,收益也相对较低,但是比较稳定;
而开放式基金自己可支配的空间大很多,相对的来说收益也更好,但是高收益必定伴随着高风险,所以他的风险等级也比封闭式的要高很多,俗话说的好嘛:富贵险中求,所以各位坛友买何种基金自己掂量着吧。
只看该作者 15 发表于: 2007-09-01
要学会理财,才能让财去理你
只看该作者 16 发表于: 2007-10-04
学习下
最近在抄股  想换换买基金了
只看该作者 17 发表于: 2007-12-11
炒股3年了  还没好好学习下 
只看该作者 18 发表于: 2012-01-22
用户被禁言,该主题自动屏蔽!